持股过节胜率高?一起听听券商们怎么说

2018年02月 11日 16:00 | 来源: 第一财经 | 扬州网官方微博

    自上周五美国股市上演高台跳水以来,全球市场大动荡,沪指下跌超过400点;国外方面,德国DAX、道琼斯、标普500指数都出现大幅下跌。随着春节临近,投资者们是该持股等待节后红包、还是持币安心过年,一起来听听券商们怎么说。

    持股过春节胜率更高

    从梳理各家券商研报可以发现,不少机构认为春节前后股市还是会大概率上涨。

    从过去10年的经验中发现,国泰君安认为“持股过年”策略的胜率更高。基于Wind全A指数自2008年春节以来的历史数据表现,从春节前10个自然日开始,指数获得正收益的概率开始增加,到节后30个自然日获得正收益的概率均维持在70%以上,节后15日正收益的概率最高达到90%。值得注意的是,历史上在节前15日极少出现负收益,但在取得负收益的情况下,在节后15日均取得了明显的正收益。

    国泰君安认为春节后出现正收益概率高的原因是:1.流动性阶段性回暖。央行货币政策阶段性宽松、财政存款上缴、新增外汇占款高峰。2.增量资金春节前后进场概率高。春节前后公司发奖金,年底结账等使得居民可支配资金提升,资产配置需求提升;另一方面,公募基金一季度会是建仓的高峰期。这解释了为何出现负收益后节后均有明显反弹的原因,即较低的价格将吸引配置资金。3.市场风险偏好有望再度提升。一方面,春节后即将召开的两会,上一年度中央经济工作会议的计划尚未落地,政策空窗期,市场对于政策性文件往往倾向于正面解读,促进风险偏好回升。

    当前“持股过年”仍然可行。一方面,上市公司业绩雷的现象个案为主,相反业绩亏损企业数量仍在改善,且基金重仓股相对于2016年已明显集中于业绩预告良好的股票,市场对大小“风格切换”疑惑的消除反而可能让优质资产继续获得流动性溢价。另一方面,认为前期全球调整主要基于流动性的担忧,但国内从2017年已经步入金融去杠杆和基础货币投放趋紧的通道,预期上反而存在修复空间。同时,增量资金入市趋势仍然明显,而全球流动性的调整其实是来源于经济复苏,因此不用过度悲观。

    中泰证券指出,从历年春节前后的行情表现来看,春节前后股市上涨的概率在80%-90%之间,平均涨幅在2%-3%左右。与当前阶段类似,春节前2周左右,当周上涨的概率较低,平均涨跌幅在-1%左右。风格指数方面,节前5个交易日,大盘股和中盘股上涨的概率和涨幅均高于小盘股,节后5个交易日,小盘股占优。

    另外,在行业指数方面,中泰证券认为平均节前涨幅较大的是有色、汽车、钢铁、非银等行业,金融、周期板块上涨概率相对较高;平均节后涨幅较大的是农林牧渔、综合、电子、轻工制造、纺织服装等,消费类行业上涨概率相对较高。

    招商证券也在研报中提出类似的观点,“过去15年(2003-2017)的统计数据显示,春节前后A股大概率会上涨,春节前五个交易日至春节后五个交易日,上证综指上涨概率为93%,平均涨幅4.5%。其中,春节前五个交易日上涨概率93%,平均涨幅2.8%;春节后五个交易日上涨概率87%,平均涨幅1.7%。”

    究其上涨的原因,招商证券认为,一季度银行信贷扩张,保费收入一季度占比最高,年底至春节前居民手中可支配资金增加,“两会”前后政策预期提升和主题炒作氛围浓厚。具体而言,今年2月监管政策落地节奏或有放缓,对市场情绪和流动性的边际影响会有所减弱。叠加前述的一系列季节性因素,春节效应或将再现,在短期的回调休整以后春节前后市场反弹概率较大。

    此外,从兴业证券统计出的春节前后涨跌幅数据来看,春节前A股上涨概率超过八成,而节后的上涨概率虽然有所缩减,但是节后十个交易日的上涨概率仍接近85%。

 

    哪类股票更安全

    “从过去几年的情况来看,上证综指在春节之后基本都会上涨,而且往往上涨的时间不止是一个星期,有时会长达5个星期,从2月份一直涨到4月份。”招商证券侯春晓表示。

    对于选择持股过节的投资者,招商证券建议应该尽量选择每个行业当中规模较大,估值较低的龙头公司。中小创公司一定要是那种市值在200亿元至300亿元以上,市盈率在30倍以下的品种。而主板标的则是要寻找那种市值在500亿元以上,市盈率在行业里处于较低水平的公司。

    国泰君安在研报中认为,春节后获得超额收益的几率高的行业主要分为两类:消费(及其中游材料行业)、周期行业。表现良好的消费类包括纺织服装、农林牧渔、家电,由于我国春节传统的消费习惯,上述行业具有明显的节日效应,近十年来我国居民可支配收入的不断提升,使得上述行业在春节旺季不断创下新高。表现良好的周期行业包括有色金属、化工、建材、电气设备等。

    中泰证券认为,春节前市场情绪估计仍偏谨慎,整体震荡修复为主。2月配置思路上,除了监管层面的担忧,宏观和流动性仍然处在对股市有利的区间。宏观数据显示经济仍然处在景气区间,暂时看不到经济指标快速下行的风险,市场对经济复苏的预期仍然存在,后周期的利润依旧是市场做多的动力,美元持续走弱有利于大宗商品价格的维持,流动性层面,随着定向降准实施,以及临时准备金动用安排,2月资金面相对乐观,利率有望短期企稳,这有助于市场风险偏好的修复,基本面良好,被误杀的小票。

    中泰证券在配置策略方面,建议重点关注三个方向:一是关注金融、地产行情扩散的机会;二是受益美元走弱的有色、航空等;三是行业景气度较高的建材、煤炭等。


责任编辑:刘燕

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